腾讯新闻《潜望》  纪振宇 4月19日发自硅谷 

    电动车厂商特斯拉19日发布的第一季度财报，显示这家电动车行业领军企业的盈利能力有所下降，具体反映在第一季度的毛利率、运营利润率等均出现显著下降，同时，在资本开支不断扩大，经营性现金流减少的情况下，特斯拉第一季度的自由现金流也出现大幅下滑。

    受此影响，特斯拉股价在19日盘后一度大跌超4%。

    连续降价对特斯拉总体盈利水平带来显著影响

    进入2023年以来，降价已经成为特斯拉的一大关键词，就在财报发布前夜，特斯拉又宣布美国在售的旗下电动车降价，入门级的MODEL 3基础配置最低价格已经不到4万美元。

    连续降价带来的影响，直接反映在了特斯拉第一季度的财报中，该季度特斯拉收入同比增加24%至233亿美元，但实现净利润25亿美元，同比下滑24%。

    反映其盈利能力的利润率指标，在第一季度出现明显下滑。第一季度，特斯拉的毛利率为19.3%，去年全年每个季度都在20%以上，2022年第一季度毛利率则高达29.1%。运营利润率则降至11.4%，低于去年同期的19.2%的运营利润率水平，也低于去年任何一个季度。

特斯拉一季度盈利指标出现显著下滑

    尽管如此，特斯拉目前的盈利能力在一众车企中依然傲视群雄，作为对比，福特的运营利润率约为4%，通用汽车的这一指标在6.6%。

    在连续降价的情况下，特斯拉在第一季度的经营性现金流也出现显著下滑，该季度实现经营性现金流25.13亿美元，同比下降37%，与此同时，特斯拉在该季度的资本支出却出现显著上升，从上个季度的18.58亿美元上升至20.72亿美元，很大可能与特斯拉对墨西哥Gigafactory的投入有关，运营现金流下降和资本支出的增加两相共同作用，使得特斯拉在第一季度中的自由现金流同比大幅萎缩80%至4.41亿美元。

    此外，由于该季度融资性现金流和投资性现金流流出大于经营性现金流，导致该季度特斯拉的现金总量出现一定程度的下降，由去年末的169亿美元小幅减少至一季度末的167亿美元。目前特斯拉账上的现金储备也是过去一年来最低水平。

    仍维持180万辆全年交付目标不变

    从电动车产品生产交付方面来看，本季度特斯拉只能说是勉强符合外界期待，该季度共生产电动车44万辆，同比增长44%，交付42.3万辆，同比增长36%，特斯拉强调，依然维持全年180万辆电动车的交付目标不变，与2021年初就设立下的50%的复合年化增长率相一致。

    近期，特斯拉分别宣布了在墨西哥北部设立新的制造工厂以及在上海设立电池工厂，这些都是为了电动车生产和交付的长期目标所做的铺垫。

    特斯拉在财报中展示了目前所有的制造工厂所具备的年产量能力，其中美国加州工厂的年产量能力为65万辆，上海工厂全年生产能力为超过75万辆，柏林工厂超过35万辆，德克萨斯工厂超过25万辆。所有工厂全部年生产能力在200万辆以上。

    其他业务方面，值得一提的是，第一季度中特斯拉的储能业务收入实现显著增长，同比增长148%至15.29亿美元，是特斯拉报告收入的三大业务部门中增长最为显著的部门。但由于其收入仅占总收入的不到7%，目前依然难以成为特斯拉业绩的增长引擎。